2025年中國汽車行業交出了一份“增收不增利”的成績單。

1月27日，中國汽車流通協會乘聯分會秘書長崔東樹披露的數據顯示，2025年1至12月汽車行業實現利潤4610億元，同比增長0.6%；銷售利潤率4.1%，較2024年的4.3%進一步下滑，創下近五年新低，顯著低于下游工業企業5.9%的平均水平。

更令人擔憂的是，這種趨勢在2025年底進一步加劇。年末收官表現，12月行業利潤率僅1.8%，同比暴跌57.4%，成為除2022年疫情沖擊外的最差單月表現。

一方面，這組數據背后，是中國汽車工業從未面臨過的微利時代。

另一方面，這場利潤困局早已滲透全產業鏈。上游零部件企業尚能保持穩健，129家A股相關公司中超六成實現凈利潤增長；但中游整車制造環節分化嚴重，22家A股車企中10家凈利潤下滑；下游經銷商更是一片承壓，55%陷入虧損，僅28%完成年度銷售目標，“以價換量”導致的價格倒掛讓新車銷售淪為賠本買賣。

與傳統印象中汽車行業屬于高利潤產業不同，眼下汽車業利潤率已顯著低于下游工業企業5.9%的平均水平。

成本暴漲是壓垮利潤的首要稻草。2025年電池級碳酸鋰價格同比飆升131.4%，從每噸7.57萬元漲至17.52萬元，疊加銅、鋁等大宗商品漲價。對于一輛搭載80kWh電池的純電動車而言，僅這一項成本就增加了約3800元。汽車制造所需的鋁和銅價格也在快速上漲，導致一輛中型智能電動車的單車成本增加600至1200元不等。

瑞銀測算一輛中型智能電動車的成本增加4000至7000元。在白熱化的市場競爭中，車企根本無力將新增成本轉嫁給消費者，只能自己消化，這部分成本足以吞噬本就微薄的利潤。

崔東樹指出：“1-12月總體工業企業單位成本增長壓力大。”碳酸鋰價格翻倍，大宗商品價格高位運行，中下游行業原料成本壓力明顯加大。

在整個汽車產業鏈上，單車收入下降1.6萬元，單車成本下降1.3萬元，產業鏈單車毛利潤僅剩1.3萬元，這個數字遠低于行業健康發展所需的水平。

與國際同行相比，中國汽車業的利潤困境更顯突出。根據最新數據，美國汽車行業的平均利潤率約為7-8%，歐洲主要車企的利潤率也在6%以上，德國達到5.7%。特斯拉雖然面臨競爭壓力，但其利潤率仍維持在5.2%，汽車的全球利潤率長期保持在7%左右。即使是韓國，其全球利潤率也在5-6%之間。