2025年一季度金融統計數據出爐。4月13日，人民銀行官網發布2025年3月金融統計數據報告，數據顯示，金融總量保持合理增長，主要指標增速出現回升。3月末，社會融資規模同比增長8.4%，人民幣貸款余額同比增長7.4%，增速較上月加快，當月人民幣貸款增加3.64萬億元，同比多增近5500億元。廣義貨幣供應量（M2）同比增長7.0%，增速基本穩定，金融繼續保持對實體經濟穩固的支持力度。
3月貸款增速回升
金融統計數據顯示，3月末人民幣貸款余額265.41萬億元，同比增長7.4%。
一季度，人民幣貸款增加9.78萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.04萬億元，其中，短期貸款增加1603億元，中長期貸款增加8832億元；企（事）業單位貸款增加8.66萬億元，其中，短期貸款增加3.51萬億元，中長期貸款增加5.58萬億元，票據融資減少5442億元；非銀行業金融機構貸款減少866億元。
具體到3月單月來看，人民幣貸款無論是同比還是環比，均實現明顯多增，在業內看來，在金融體系繼續加大貨幣信貸投放力度的同時，企業、居民等資金需求端出現了更多積極變化，共同推動3月貸款增速回升。
正如權威專家向北京商報記者透露，3月人民幣貸款同比增速處較高水平，但還未考慮地方債務置換因素的影響。
具體看，去年四季度用于化債的特殊再融資專項債發行超過2萬億元，今年一季度又發行超過1.3萬億元，市場調研初步估算，對應置換的貸款約有1.6萬億元，還原后人民幣貸款增速超過8%，貸款支持力度實際上比統計數據還要更高。
其次，企業有效信貸需求回暖是3月貸款的重要支撐因素。數據顯示，3月制造業和服務業生產經營景氣程度都有提升，其中制造業PMI達50.5%，連續兩個月位于榮枯線以上。同時，重大項目建設也在加速落地，百億級以上的大項目增多。
市場人士認為，這些積極因素反映到信貸市場，體現為有效融資需求的回暖。有全國性銀行反映，該行西部地區重點項目開工建設進度明顯加快，貸款需求相應走高，年初以來累計向當地重點項目發放的貸款同比增長67%。
房地產迎來“小陽春”
個人住房貸款較快增長，則主要與重點城市房地產市場迎來“小陽春”有關。
市場機構數據顯示，3月不少城市新房和二手房成交活躍度都明顯提升，30個重點城市二手房成交面積整體同比增長20%以上，成交回暖帶動個人住房貸款投放增多。
據央行主管《金融時報》報道，最新數據顯示，3月企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.30%，比上年同期低約45個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約60個基點。
“3月該行個人住房貸款發放量較上年同期大體翻了一番，提前還款的情況在降低存量房貸利率后也有較大緩解。”有國有大行東部地區分行反映。
“3月新增居民貸款有所修復，同比多增447億元，主要是居民中長期貸款同比多增531億元。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析，3月包括一手房和二手房在內的整體房地產市場延續小幅回升態勢，加之政策面支持居民中長期消費貸和經營貸投放，共同支撐居民中長期貸款恢復同比多增。另外，3月居民短貸雖同比少增，但少增幅度僅67億元，作為對比，1—2月合計同比少增1898億元，主要原因是政府工作報告部署大力提振消費，耐用消費品以舊換新政策擴圍升級，對居民短期消費貸需求有所提振。
消費貸款增勢向好也對近期貸款增長有支撐作用。權威人士指出，近年來我國金融支持有效消費需求的力度不斷加大，銀行也要維持合理有序競爭秩序，防范難以覆蓋經營成本的低價競爭，通過下沉服務、挖掘客戶、做大蛋糕，保持理性定價，促進消費金融可持續發展。還要看到，發展消費金融根本上是要擴大有效消費需求，拓展消費場景，確保消費貸款真正用于支持消費，實現金融支持消費的政策意圖。
未來可撬動4萬億元信貸增量
據一季度社融規模增量統計數據報告，2025年一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。
其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9.7萬億元，同比多增5862億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少967億元，同比多減2490億元；委托貸款增加55億元，同比多增1050億元；信托貸款增加531億元，同比少增1452億元；未貼現的銀行承兌匯票增加5300億元，同比少增202億元；企業債券凈融資5251億元，同比少4729億元；政府債券凈融資3.87萬億元，同比多2.52萬億元；非金融企業境內股票融資962億元，同比多199億元。
業內專家分析，社會融資規模的大頭通常是貸款和政府債券，今年3月除了貸款外，政府債券增長較快，也帶動了社會融資規模增速繼續提升。3月政府債券新增近1.5萬億元，同比多增近1萬億元。特別是用于置換隱性債務的特殊再融資債維持較快發行節奏，短期看融資平臺債務置換歸還銀行貸款，可能會影響信貸總量，但長期看有利于緩釋地方債務風險，推動融資平臺完成市場化轉型，騰挪出更多地方財力來增強經濟發展動能。
近期財政部還公布將發行首批5000億元特別國債支持國有大型銀行補充核心一級資本。業內專家表示，為國有大行補資本，能夠增厚銀行安全墊，更好滿足國際監管要求，同時進一步增強其服務實體經濟能力，預計未來可撬動4萬億元信貸增量。
“降準降息”時機成熟
貨幣供應方面，金融數據顯示，3月末，廣義貨幣（M2）余額326.06萬億元，同比增長7%。狹義貨幣（M1）余額113.49萬億元，同比增長1.6%。流通中貨幣（M0）余額13.07萬億元，同比增長11.5%。一季度凈投放現金2498億元。
其中，3月末人民幣存款余額315.22萬億元，同比增長6.7%。一季度人民幣存款增加12.99萬億元。其中，住戶存款增加9.22萬億元，非金融企業存款增加1.74萬億元，財政性存款增加8190億元，非銀行業金融機構存款增加3090億元。
3月末M2同比增速為7%，連續第二個月持平。王青指出，3月末M2增速保持不動，背后是當月市場主體貸款多增推動存款派生，以及財政穩增長發力導致財政存款同比多減，而受監管新規影響，3月非銀存款繼續較大規模外流；3月末M1增速上行，與當月企業貸款特別是短期貸款大幅多增直接相關，同時房地產市場回暖也帶來一定支撐。當前M1增速仍然偏低，顯示宏觀經濟活躍度有待進一步提振。
展望下階段，業內認為，金融總量增長仍有支撐。4月是傳統的信貸“小月”，疊加當前外部沖擊加劇的影響，業內人士預計部分企業的有效信貸需求可能回落。專家普遍認為，我國經濟具有強大的韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環，金融部門也在多方施策穩固金融支持力度，支持挖掘國內有效需求，促進金融總量合理增長。
王青則稱，未來，美國“對等關稅”落地，外部波動驟然加大，無疑會加快國內宏觀政策對沖步伐。綜合考慮當前外部經貿環境變化、房地產市場走勢及物價水平，二季度“擇機降準降息”時機已經成熟，落地時間可能提前到4月。
“我們估計，本輪降息幅度有可能達到0.3個百分點，相當于2024年全年降息水平，其中房貸利率會有更大幅度的下調，這是當前推動樓市止跌回穩的關鍵一招；本次降準幅度有可能達到0.5個百分點，釋放長期資金1萬億元，相當于為銀行增加1萬億元的放貸能力。”王青認為，以上降息降準能有效降低實體經濟融資成本，激發企業和居民融資需求，擴投資促消費，提振市場信心，這是當前對沖外部波動最有力的手段。此外，接下來財政穩增長也將在促消費、擴投資方向進一步加力，政府債券融資規模還會處于較高水平，這些都將推動二季度信貸、社融持續提速。